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云南旅游年报点评:打造地方旅游文化静待吹响国企号角

* 来源 :http://www.blogmandli.com * 作者 : * 发表时间 : 2018-06-27 06:34 * 浏览 :

  2015年,公司业绩大幅增长。公司15年业绩增长主要来自世博园林园艺项目及旅游房地产项目带来的相关旅游收入的增加。公司是云南省为数不多的综合性旅游上市平台,有望享受到国企带来的资源整合等利好。预计2016年将继续受益于昆明世博园等系列旅游产品带来的业绩增长,预测公司2016年、2017年净利润分别为0.98亿元、1.29亿元,对应2016年、2017年EPS分别为0.13元、0.18元,按照4月21日收盘价的9.2元计算,对应的动态市盈率分别为70.77、51.11倍。目前估值相对旅业板块水平略高,但考虑到公司的国企预期以及良好的地域优势,给予公司“增持”投资评级。

  云南旅游(002059)2016年4月21日公布2015年年度业绩报告。公司实现营业收入14.26亿元,同比增长51.52%;实现归属于上市公司股东的净利润0.83亿元,同比增长28.35%;基本每股收益0.11元。

  公司营收大幅增长。公司2015年实现营业收入14.26元,同比增长51.52%;实现净利润0.83亿元,同比增长28.35%。营收增长主要是公司基于世博品牌,积极打造云南旅游综合体,旗下园林园艺业务及房地产业务收入均大幅提高。

  公司主营业务包括景区运营、旅游酒店、旅游交通、旅游地产、旅行社及园林园艺等多个业务板块。旅游景区业务2015年实现收入11534万元,同比下降0.36%;利润总额79万元,同比下降86.91%。2015年成功举办“昆化旅游博览会”,接待游客23万人次,实现收入118万。同时,公司还争取到省、市相关部门的扶助资金370万元。

  旅游地产业务2015年实现收入25484万元,同比增长25.35%;利润总额4031万元,同比增长25.62%。旅游地产业务发展较好主要是由于2015年公司旗博低碳中心如期交付,并成功申报云南省低碳师范项目,获得100万元资金励。

  旅游交通业务2015年实现收入25810万元,同比下降7.77%;利润总额3375万元,同比下降25.73%。2015年云旅汽车深化,全资子公司云南世博出租汽车有限公司置换更新了旗下630辆出租车。

  园林园艺业务主动转型升级,探索PPP项目合作新模式,打造的“世博园艺”“世博物业”园艺品牌开始初见成效。2015年实现收入59653万元,同比增长370.93%;利润总额9203万元,同比增长415.57%。

  会议酒店业务2015年实现收入13157万元,同比下降5.30%,利润总额为-1万元,同比减少201万元。主要是因为世博会议中心收入及利润较上年降幅较大,酒店管理公司利润亏损增加。其中,世博花园酒店实现营业收入7703万元,同比增长4.59%;世博会议中心实现营业收入3911万元,同比下降20.69%;酒店管理公司实现营业收入1543万元,同比下降3.38%。

  旅行社业实现营业收入11398万元,同比增长4.14%;实现利润总额38万元,同比下降5.00%。

  公司盈利能力小幅下降。2015年销售毛利率32.92%,同比下降0.82%;销售净利率7.57%,同比下降0.59%,主要是公司成本增速快于营收增速所致。公司2015年营业成本为9.57亿元,同比增长53.38%,略低于营业收入,其中公司房地产业务以及园林园艺业务的营业成本较去年同期有明显增加,房地产业务的销售成本同比增加40.7%,主要是由于公司控股子公司云南世博兴云房地产有限公司开发的低碳中心项目销售收入增长所对应的销售成本增加。园林园艺业务营业成本同比增加337.2%,主要是江南园林有限公司14年12月1日才纳入合并,仅计算了一个月的营业成本。公司三费增加,财务费用翻倍。公司2015年销售费用同比上涨12.32%;管理费用较去年同期增加23.64%,主要是因为江南园林有限公司纳入合并后管理费用增加3156.24万元。财务费用同比增加300.75%,主要是因为2015年公司发行三年期债券,计提债券利息近1379.67万元。子公司云南旅游汽车有限公司借款利息较上年同期增加近541.98万元,江南园林有限公司纳入合并后增加财务费用322.78万元。

  募集资金打造昆明故事等旅游文化项目。公司2015年底拟定增募资13.7亿元,其中,世博旅游集团拟以其持有的旅游文化公司100%的股权作价2.75亿元,世博广告拟出资元参与发行认购。该募资金额拟用于昆明故事项目、设立婚庆产业公司、世博生态城鸣凤邻里项目及补充上市公司流动资金。2015年全年,昆明累计接待游客6911.4万人次,同比增长10.25%;旅游业总收入723.46亿元,同比增长17.68%。公司此次募资志在打造云南旅游演艺平台,深度挖掘旅游消费产品。

  公司身处云南,旅游地位斐然。公司所在云南省为国家旅游综合试验区,作为云南省为数不多的综合性旅游上市公司,公司不断整合省内和行业内的优质旅游资源和企业,未来有可能带来优质资产注入,国企预期强烈。公司同时打造品牌旅游项目,昆明世博新区不仅是公司着力打造的精品旅游中心,也是云南省旅游综合试点之一,目标是发展成为集旅游观光、休闲度假、生态体验、会议商务、商业娱乐、文化创意、康体养生等功能为一体的现代旅游综合体。

  投资:公司15年业绩增长主要来自世博园林园艺项目及旅游房地产项目带来的相关旅游收入的增加。公司是云南省为数不多的综合性旅游上市平台,有望享受到国企带来的资源整合等利好。预计2016年将继续受益于昆明世博园等系列旅游产品带来的业绩增长,预测公司2016年、2017年净利润分别为0.98亿元、1.29亿元,对应2016年、2017年EPS分别为0.13元、0.18元,按照4月21日收盘价的9.2元计算,对应的动态市盈率分别为70.77、51.11倍,给予公司“增持”投资评级。

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